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沪港通测温:投资A股热过港股 深港通明年开通

作者: 发布时间:2016-07-22 23:57 来源:

国泰君安证券预计,对冲基金会是沪港通的第一批投资者,目前规模尚不确定,它们此前借QFII通道投资A股成本很贵,在1.2%~1.5%,直接通过沪港通是千三。很多投资者已经意识到刚开始大部分的大机构无法参与沪港通,所以在沪港通开通前后一些前期布局的对冲基金可能会提前锁定收益。短期对冲基金进入可能增加市场的波动,但对于80%以上都是个人投资者的A股来说,影响有限。

沪港通的开闸在即,可忙坏了那些服务于投资者的卖方机构。特别是那些服务于QFII客户的国际大行分析师,马不停蹄飞赴全球路演,为海外投资者答疑解惑的他们,是最能切身敏锐感受投资者热情的群体。

五大理由升温沪港通:

“北上”热情爆棚

“海外投资者对于沪港通非常、非常、非常兴奋。市场对此有非常多的问题,感兴趣的程度也是超于我的预期。”高盛首席中国策略师刘劲津连用三个“非常”来表达自己过去三个星期来不断作沪港通路演的心情。

谈及沪港通为何如此得到海外投资者的关注,刘劲津总结了五大理由。

首先,沪港通将香港市场和A股市场结合,创造了全球累计市值第二大、累计现金交易额第三大的股票市场,如此庞大的规模令全球投资者无法忽视。第二,韩国和中国台湾的市场经验表明,A股市场被纳入全球股指的条件已经到位。“明年A股市场被纳入MSCI全球股票基准指数的概率非常高。”刘劲津表示。

第三,对于海外投资者来说,投资A股给了他们更多机会投资中国经济增长,一些对GDP增长敏感度较高的板块和标的将对他们构成非常大的吸引力。第四,与全球其他市场相比,A股市场提供了更高的股息收益率水平。最后一点是,由于A股回报与全球主要市场之间的相关性较低,被认为能够分散投资组合的风险。

“我们开始感觉到,不少投资人正在逐步把头寸从美股、东南亚市场转移到中国内地。”刘劲津表示,标普500目前16倍的动态市盈率,在历史上处于较高水平,而盈利增长的空间也并不大,东南亚市场同样存在这样的问题。海外投资者对于中国经济短期增长虽然存有担忧,但从中长期来看,现在沪深300约8倍的市盈率,是全球市场中最便宜的一个,沪港通的开通将点燃他们的投资热情。

多位中资和外资券商分析师在接受采访时也表示,在针对沪港通的投资者路演中,收到较多的一大反馈是对于“深港通”何时接棒“沪港通”的关切,从各方信息来看可能不用过多忧虑。

本月初,证监会新闻发言人邓舸曾表示,在沪港通试点取得经验的基础上,支持深港两所进一步加强合作,深化和丰富合作的方式和内容,共同促进两地资本市场健康发展。

渣打亚洲股市策略分析师蔡建国也在日前表示,深港通有望于沪港通之后6个月推出。一位香港的机构投资者则透露,港交所行政总裁李小加近期在与投资者沟通时表示,明年一季度深港通开通应该问题不大。