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金融:降息预计持续 荐5股 - SG股票信息网

作者: 发布时间:2016-07-22 23:56 来源:

一季报利润增速明显放缓,不良持续双升由于降息重订价影响,1季报多数银行息差收窄,个别中小银行息差保持稳定;行业整体不良持续反弹,拨备计提力度不减,季报增速明显放缓。

由于息差表现及基数原因,国有银行与中小银行1季报业绩增速形成明显分化。趋势看,持续降息将引起行业业绩增幅进一步放缓,但降准可起到部分中和效应。

央行持续实行宽松政策,5月降息可期流动性层面,央行持续通过公开市场操作调节流动性,并于4月再次降准1%,银行资金面适度宽松。为支持经济回升,防范通缩风险,预计货币政策“价与量”将继续双管齐下。5月降息预期再度提升,具体取决于经济数据复苏情况。

存款保险推出,关注混改催化将于5月1日推出的存款保险保险限额为50万元,可覆盖99.7%的账户数,采用基准费率+风险差别费率机制。参考国际经验,暂不考虑风险差别费率,以0.05%的预测基准费率测算,预计对上市银行净利润的影响在1%左右。其中对国有大行影响较小,对中小型银行影响较大。

新常态下金融改革持续。正面因素来自于包括不良核销与资产证券化的关联提升,以及混业经营的持续推进。负面因素来自表外的持续规范。

近期建议关注国有金融企业改革,以及自贸区推进下对银行股的阶段刺激。

投资建议与风险提示在货币政策持续宽松+基建地产拉动下,年内经济出现拐点概率较大,继续看好银行股的表现。维持“买入”评级,推荐华夏银行民生银行兴业银行交通银行浦发银行。风险提示:1、表外监管政策影响;2、经济增速放缓对银行资产质量形成压力;3、金融改革过程中存在不确定性。